聚焦研发延伸产品链，石头科技投入3亿要把智能清洁做成长期生意

　　去年以来，随着技术迭代和应用创新，扫地机单品逐步上探价格带，行业销额空间进一步打开。据奥维云网数据显示，2021年上半年，扫地机器人销量高达280万台，零售规模为53亿元，同比增长了39%，占整个清洁电器市场比例达到14.9%，较去年全年相比，提升9.5个百分点，已成为清洁电器行业的第三大细分品类。

　　从随机式清扫到全局规划式清扫，从单一功能到多功能的演变，呈现高端化趋势，这使扫地机器人实现从“用来尝鲜的智商税”到“实用的清洁工具”的转变，消费者接受程度随之升高，并且愿意为此支付高溢价。据奥维云网数据，2020年扫地机器人 2000-3000 元产品占比61.2%，同比增长14.4%，3000元以上产品占比15%，同比增长 7.8%。

　　高溢价产品支撑下，石头科技2021年三季度实现营业收入14.79亿元，同比增长22.88%，实现归属于上市公司股东的净利润3.64亿元。

　　综合既往财报，石头科技2021年前三个季度均保持了营收正增长，单季营收及增速分别为11.12亿(82.01%)、12.36亿(6.09%)和14.79亿(22.88%)。

　　石头不断创新迭代，研发底蕴有目共睹

　　对于石头科技而言，2020 年公司在避障技术上做到了行业领先。石头科技 2020 年的避障技术升级主要体现在其 T7 Pro 产品上，配置了两颗 500 万像素的摄像头(双目视觉)。与单目相比，双目的优势在于能够避障未识别过的物体、还原物体的景深信息，避障能力领跑行业。

　　进入2021年，石头科技持续加大研发投入，前三季度累计投入3.11亿元用于加大新品研发和招揽研发人才的成本，较上年同期增长80.07%。

　　由此带来创新产品的持续上市。2021 年上半年，石头科技推出了智能扫拖机器人T7S 和 T7S Plus 两款产品，针对避障技术进一步进行产品线补充，并针对拖地技术进行了升级。具体来看， T7S主要升级包括声波震动擦地、 AI 智能控制抹布高度、全向浮动胶刷，并新增无耗材自动集尘。

　　下半年，石头科技再次推出年度双旗舰新品石头自清洁扫拖机器人G10、石头智能双刷洗地机U10。作为当下市场高度期待的产品，石头G10带来了成熟的扫拖洗自清洁一体化、水箱自定注水技术，让用户彻底告别手洗拖布烦恼的同时，推动智能扫拖产品在无人操作道路上更进一步；石头洗地机U10则以高端品质定位再次刷新行业水准，揭开自清洁产品创新体验的新篇章。

　　整个2021年，石头科技连续推出石头自清洁扫拖机器人G10、石头智能双刷洗地机U10，叠加石头智能扫拖机器人T7S系列、手持无线吸尘器H7和新一代商用清洁机器人，纵深扩展呈现碾压之势。更多元丰富的产品矩阵，充分展示了企业自身强大的综合实力。

　　石头海外性价比突出，知名度正持续提升

　　值得注意的是，在市场拓展&渠道建设红利背后，也配合着石头科技在海外市场影响力的持续提升。数据显示，2021H1石头科技实现境外收入12.55亿元，同比增长124.14%。

　　一方面，相对海外竞品，石头科技在产品力和价格上竞争优势明显。

　　在 2016 年之前的随机+清扫时代，海外企业占据先发优势，在产品性能方面领先国内企业，国内品牌在海外市场只能销售低端产品。2016 年行业进入规划+扫拖时代，iRobot 主推视觉导航技术，石头科技主推 LDS 激光导航技术，并配备扫拖一体功能，产品实力上国内品牌逐渐实现与海外龙头并驾齐驱。

　　2020 年行业进入避障+扫拖+基站时代，针对避障技术石头科技已经有多款产品推出、iRobot 暂时处于技术空缺状态；同样的 iRobot 在抹布自清洗功能上也未跟进；基站功能由 iRobot 首推，但石头产品也均有配备。可见石头科技在产品力上已经实现了对海外龙头的反超，若进一步考虑到更低的定价，综合性价比优势突出。

　　华创证券认为，后续海外各主要市场扫地机未来增量空间，以各国户数为基础，由渗透率得到总存量，除以更换周期即可得到对应的稳态下的纯更新需求。根据各国接受程度及市场发展，如预期美德日远期扫地机渗透率分别能达到30%、25%、20%，保持 5 年更换周期，则更新销量分别有望达到 771万台、208万台、252万台，销量增长空间分别可达 156%、170%、334%，在当前较低存量下扫地机器人在海外各地区均仍存较大成长空间。

　石头科技方面表示，公司将积极科技研发，同时密切关注国内外经济形势和市场变化，聚焦智能化品质化产品研发，升级产品结构，延伸产品链，努力寻求新的利润增长点，确保公司持续稳定和健康发展。