LPR下降传递稳增长促发展政策信号 将带动实体经济融资成本进一步稳中有降

　　7月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，7月22日，贷款市场报价利率(LPR)：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，两个品种报价分别较上个月水平下降10个基点。

　　此外，人民银行表示，为加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接，自2024年7月22日起，将LPR发布时间由每月20日(遇节假日顺延)9∶15调整为9:00。

　　在东方金诚首席经济学家王青看来，7月份LPR报价下降，将带动三季度企业贷款利率和居民房贷利率进一步下行，这将有效降低实体经济融资成本，扩大国内需求。

　　支持经济持续回升向好

　　根据最新LPR报价，1年期LPR和5年期以上LPR各下降10个基点。同日，人民银行宣布，即日起公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，操作利率由1.8%调整为1.7%。

　　民生银行首席经济学家温彬表示，伴随着公开市场招标方式转变和7天逆回购利率下调，其政策利率的属性进一步强化。在此背景下，为畅通利率由短及长、由金融市场至实体经济的传导，LPR报价相应下降。

　　国家统计局日前公布的数据显示，二季度，我国国内生产总值(GDP)同比增长4.7%，较一季度放缓，特别是居民消费恢复较为疲软。业内人士表示，LPR下降符合当前经济金融形势需要，有利于支持经济持续回升向好。LPR是贷款利率定价主要参考基准，LPR下降传递出稳增长、促发展的政策信号，有利于稳定市场预期，将带动实体经济融资成本进一步稳中有降，激发信贷需求，促进企业投资。

　　温彬分析认为，考虑到二季度以来经济增长动能有所放缓，上半年GDP增速整体低于预期，为稳固经济运行，更好激发消费和投资需求、降低融资成本，避免市场化信贷需求过度收缩，需要通过LPR下降，实现以“价”的下行来平衡“量”的适度扩张。

　　招联首席研究员董希淼表示，通过降低LPR，引导贷款实际利率下行，有助于降低经营主体融资成本，提振有效融资需求，促进经济加快恢复回升。特别是5年期以上LPR下降，无论是存量房贷和新增房贷利率都将得以降低，居民房贷利息支出减少，将有助于提振居民住房消费意愿和能力，促进房地产市场健康平稳发展。

　　此外，对于LPR本月下降，业内认为，可部分归因于前期监管部门整改违规手工补息的效果，银行资金成本提前有所降低。王青表示，本次LPR报价下调还受到4月以来监管层叫停手工补息，一些银行下调存款利率以及近期市场流动性处于合理充裕状态等因素的支撑。这些都有助于降低银行各类资金成本，增加报价行下调LPR报价加点的动力。

　　减轻房贷借款人利息负担

　　5年期以上LPR是个人住房贷款的定价基准。业内专家认为，5年期以上LPR下降有利于减轻房贷借款人利息负担，促进消费。

　　LPR上一次调整为今年2月份，当时5年期以上LPR大幅下行25个基点。诸葛数据研究中心高级分析师关荣雪分析认为，随着LPR下调，新申请的房屋贷款将会享受到更低的利率，这将使购房者的贷款成本减少，对购房需求释放产生一定的积极影响。

　　同时，今年以来，5年期以上LPR累计下降了35个基点，存量房贷借款人自下一次重定价日后，也将享受到LPR下降带来的好处，减轻利息负担，增强消费能力。按房贷本金100万元、30年期、等额本息估算，每月可节省利息支出约200元，利息总额可节省超过7万元。

　　此前，5月17日，人民银行取消了全国层面房贷利率政策下限。政策出台后，目前除北京、上海、深圳外，全国其余城市都已取消房贷利率下限。据了解，多数城市商业银行已根据政策和市场形势变化对房贷利率作出调整，房贷实际执行利率较前期有明显下降。最新数据显示，6月份，全国平均新发放房贷利率为3.45%，同比下降66个基点，环比下降17个基点，处于历史最低水平。

　　国家统计局近日发布的数据显示，6月份，多项房地产主要指标有所改善，市场活跃度有所提升。仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟认为，在此背景下，5年期LPR下行有利于继续引导和鼓励各级政府结合本地实际，有步骤、有秩序、有弹性、有差别地选择适合的政策工具，适时优化调整政策措施，促进房地产市场平稳运行，更好地满足居民合理的购房需求。

　　“LPR下行进而带动明年初房贷利率等重定价，可以在一定程度上缓解居民的早偿意愿，稳定居民端信用。”温彬表示。

　　更好与各类金融市场运行时间衔接

　　从LPR发布时间上来看，人民银行在公告中表示，自2024年7月22日起，将LPR发布时间由每月20日(遇节假日顺延)9∶15调整为9∶00。

　　对于这一变化，业内人士分析认为，LPR发布时间的提前可与金融市场运行时间更好衔接。各类金融市场开市时间有所差异，如货币市场、债券市场和利率互换市场等9点开始交易，股票市场、国债期货市场等9点半开始交易。在开市之前，各类金融市场参与者往往会根据当天最新经济金融数据制定交易策略和方案。LPR作为贷款利率定价的重要参考，提前至9点发布，可更好与各类金融市场运行时间衔接，有利于不同金融市场参与者平等获取信息，公平开展交易。