壮大耐心资本 护航硬科技 基金“母舰”结队启航

　　近期，上海成立了三大先导产业母基金，分别对应集成电路、生物医药和人工智能三大重点方向，总规模约890亿元。

　　《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》发布以来，一批产业母基金集中成立，充分发挥了创业投资支持科技创新的重要作用。江苏省、广州市和上海市成为上半年设立产业母基金的地方排头兵。集成电路、生物医药、新能源、智能制造等多个战略性新兴产业成为产业母基金重点引导的投资方向。

　　锚定战略性新兴产业

　　因地制宜发展新质生产力

　　国务院办公厅6月19日发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，6月21日，江苏省和广州市双双宣布成立产业引导基金。此后，多地掀起设立产业引导基金的新一轮热潮，集成电路、生物医药、新能源、智能制造等成为重点投资方向。

　　江苏省6月21日宣布成立总规模500亿元的战略性新兴产业母基金，明确定位为耐心资本，下设未来产业天使基金、设区市产业专项母基金、省属企业产业专项基金，存续期可达15年。

　　在第13届中国(广州)国际金融交易·博览会上，广州市宣布依托广州金控集团设立100亿元天使母基金，锚定广州“3+5+X”战略性新兴产业和未来产业，聚焦新领域新赛道，重点投向种子期、天使期项目。广州“3+5+X”包含新一代信息技术、智能与新能源汽车、生物医药与健康等3大新兴支柱产业，以及智能装备与机器人、轨道交通、新能源与节能环保、新材料与精细化工、数字创意等5大新兴优势产业和未来前沿产业。

　　近期上海设立的三大先导产业母基金则在规模上达到一个新的高度，出资额合计约890亿元，其中集成电路母基金、生物医药母基金和人工智能母基金规模分别约为450亿元、215亿元和225亿元。上海市2024年政府工作报告显示，2023年该市工业战略性新兴产业总产值占规模以上工业总产值比重达到43.9%，集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模达到1.6万亿元。

　　在业内人士看来，近期地方纷纷设立母基金是地方政府推动产业升级、促进经济发展的重要举措。“省级母基金是一项具有引导性、长期性的政府投资基金，旨在通过省市联动、政企联动，吸引更多社会资本参与，支持和推动更多具有前瞻性、牵引性、战略性的产业项目落地，加快打造具有国际竞争力的战略性新兴产业集群。”对于江苏省战略性新兴产业母基金，江苏省政府副秘书长、省政府研究室主任刘世虎如是说。

　　地方国资纷纷入局

　　耐心定力日益增加

　　专家普遍认为，母基金具有杠杆撬动作用和资源整合功能。通过设立母基金，地方政府可以吸引更多的社会资本参与投资，形成资金合力，共促产业发展。

　　地方产业基金通常采取地方政府发起引导，多方资金共同参与的模式。2023年初，广州宣布依托广州产投成立1500亿元产业母基金和500亿元创投母基金。截至2024年一季度，这两大母基金与头部机构、产业龙头企业和研究院所等合作设立超30只子基金，总规模超470亿元。

　　7月6日，广东省宣布组建落地全国性创投联盟，未来3年，创投联盟将成立10个以上子联盟，吸纳100家以上机构，预计将撬动社会资本1000亿元以上。

　　国企和金融机构也积极入局地方政府产业引导基金。以新近设立的上海三大先导产业母基金为例，母基金的形式均为有限合伙企业，近期披露的信息显示，上海国经投资发展有限公司在三大产业基金中均为持股比例最高的有限合伙人，在集成电路母基金中拟出资200亿元，在生物医药母基金和人工智能母基金中分别拟出资100亿元。沪上两大券商国泰君安和海通证券的子公司分别拟出资10亿元参投三大产业基金。此外，三大产业基金的意向出资合伙人还包括上海国际信托有限公司、上汽集团等。国泰君安表示，此次参与投资设立上海三大先导产业母基金体现了公司对于上海市三大先导产业创新发展的推动与支持，具有重要意义。在中国企业研究院首席研究员李锦看来，上海市组建国经投资并在三个方向推进母基金设立，是国有资本支持发展新质生产力的大动作。

　　政策持续护航

　　创投未来可期

　　地方产业母基金捷报频传，国家级母基金近期也有新动作。

　　5月底，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司注册成立，注册资本为3440亿元，中国银行和中国建设银行等6家银行表示参与出资国家大基金三期。6月底，国家中小企业发展基金披露，已完成新一批子基金的签约设立任务，子基金认缴总规模超过1080亿元，基金二期设立工作也正加快推进。

　　近两年在持续的政策支持下，央企、险资等多类“长钱”也更加积极主动投身创业投资、股权投资。

　　“截至目前，中央企业共管理了126只创投基金，认缴规模529亿元，已投资金额313亿元，主要投向了先进制造、能源、电子信息等领域，在推动科技攻关、加大科研投入等方面取得了积极成效。”国务院国资委资本运营与收益管理局局长王海琳日前在国务院政策例行吹风会上表示，国务院国资委将立足自身职责定位，加强与相关部门的沟通协同，在放宽规模限制、提高出资比例、注重整体业绩和长期回报考核、明确尽职免责容错条件等方面，给予中央企业创投基金更大支持。

　　监管方面也在加大力度为险资进入科技创投保驾护航。金融监管总局2023年9月发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，明确了科技保险适用财产险风险因子计量的最低标准，推动释放更多保险资金进入到科技创新领域。

　　在2024陆家嘴论坛上，中国人寿集团旗下国寿投资公司与上海国投、浦东创投签署科创投资基金合作意向协议。此前，中国人寿在股权投资领域已开展多种探索。2023年底，中国人寿集团旗下中国人寿资产管理有限公司完成募集发行“中国人寿—沪发1号股权投资计划”，以S份额投资方式受让上海汽车集团股权投资有限公司、上海国盛(集团)有限公司所持上海集成电路产业投资基金股份有限公司的股权，投资约118亿元，由此成为上海市多家集成电路龙头企业的间接股东。