通威股份50亿元增资控股润阳股份

　　中国网财经8月14日 光伏一体化龙头企业通威股份(600438.SH)发布一则高达50亿元的并购计划，拟控股IPO失利的润阳股份。

　　根据通威股份8月13日晚间发布的公告，公司拟与润阳股份、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司(下称江苏悦达集团)签订《增资意向协议》。协议签订后，由江苏悦达集团对润阳股份进行现金增资10亿元。在公司完成对润阳股份尽职调查以及审计、评估工作，并与各方达成正式增资具体方案后，将以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购江苏悦达集团前述增资10亿元所取得的润阳股份股权。

　　上述交易合计将取得润阳股份不低于51%的股权，总交易金额不超过50亿元。这意味着，交易完成后，通威股份将控股润阳股份。

　　该交易引发市场极大关注，如若顺利完成，或将是光伏行业史上最大并购案

　　资料显示，润阳股份是一家以高效太阳能产品的研发、生产和销售为主，同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务的知名太阳能企业，控股股东、实际控制人为陶龙忠。

　　根据行业机构InfoLink Consulting统计，2020年至2022年，润阳股份连续3年电池出货排名全球前三。在2023年全球光伏电池片出货量的排名中，润阳股份位列第五，通威股份排名第一。

　　通威“看上”润阳，主要基于润阳在太阳能电池领域的长期积累，润阳股份目前在产业链上游形成工业硅产能5.5万吨、多晶硅产能13万吨、拉晶产能7GW、切片产能10GW；产业链中游形成高效太阳能电池片产能57GW；产业链下游形成组件产能13GW，并适当布局部分光伏电站业务。润阳股份亦在美国、泰国、越南等部分海外市场进行了产能布局。

　　对于此次收购，通威股份表示，本次交易将有利于充分发挥公司与润阳股份的产业链协同效应，进一步巩固公司在高纯晶硅、高效太阳能电池和组件等核心环节的市场占有率，并有效补充公司海外产能布局，帮助公司拓宽海外高溢价市场的销售渠道，提升全球综合竞争力，符合公司“打造世界级清洁能源运营商”的长期战略目标。通威股份同时表示，“本次交易符合有关部门关于引导光伏产业有序健康发展的相关意见，有利于促进光伏行业优质资源整合，减少社会资源浪费和产业低效竞争，提高光伏行业的整体效率。”

　　值得关注的是，润阳股份曾欲在创业板上市。深交所官网显示，润阳股份IPO事项在2022年3月18日获得受理，当年11月3日上会通过，2023年6月29日获得了IPO批文，不过公司并未能在一年有效期内发行，目前批文已失效。润阳股份原计划首发募资40亿元，其中拟投入20亿元用于年产5万吨高纯多晶硅项目，拟投入5亿元用于年产5GW异质结电池片生产项目，拟投入15亿元用于补充流动资金。

　　但值得一提的是，通威股份此次收购，需要直面润阳股份大部分的老旧产能。润阳股份在冲击IPO的过程中，被广泛质疑的一点就是作为电池片出货前五的企业，其电池技术已处于掉队状态。根据招股书显示，2020-2022年，润阳股份基于PERC技术的电池片销售占比达到95%以上。目前，行业早已迈进N型技术的竞争，而润阳还停留在P型时代。

　　当前，光伏行业面临严峻考验，作为硅料和电池片的双龙头通威股份，与停产、减产来规避亏损的公司不同，通威的策略相对激进，在行业全产业链产品价格不断下跌导致企业净亏损扩大的情况下，通威选择逆势扩张。

　　根据三方机构调研统计数据显示，今年8月份，通威股份的多晶硅产能开工率高达113%，硅片产能通合的开工率高达136%，电池片开工率高达145%，组件开工率为72%。

　　从最初收购赛维进军光伏行业开始，到现在的逆势扩张，通威股份可谓一路高歌猛进，更在“拥硅为王”时期风光无两。但从2023年开始，通威的上升势头受挫，2024年并未好转，亏损反而扩大。

　　根据业绩预告，通威股份2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-30亿元至-33亿元左右，而去年同期，这一数字是132.70 亿元。

　　这是通威上市以来，第一次半年报出现亏损，也是公司连续三个季度出现亏损。今年一季度，通威股份亏损约7.87亿元，这也意味着二季度亏损扩大至22亿元-25亿元之间。

　　光伏行业还远未走出这轮调整周期，是休养生息、手握现金被动等待市场回暖，还是主动出击、提前布局等待出清，价格回升，哪种策略更有效，还需要时间的检验。