混合型产品增聘偏股型基金经理 机构酝酿加仓信号出现

　　原本由偏债投资的基金经理管理的一些混合型基金，近日纷纷增聘偏股投资的基金经理共同管理，这一举动引发市场关注。有业内人士称，此举或可视为公募开始积极布局股票资产的信号。多位业内人士认为，当前一些市场预期不太理性，部分行业板块出现向好迹象，投资者不应被市场情绪所裹挟，现阶段可积极挖掘具备较好风险收益比的优质标的。

　　增聘偏股型选手

　　8月17日，博时基金发布的公告显示，博时博盈稳健6个月持有期混合自8月16日起增聘基金经理谢泽林。该基金后续由李重阳、张李陵、谢泽林三名基金经理共同管理。

　　该基金二季报显示，博时博盈稳健6个月持有期混合以债券投资为主，债券资产占比达68.43%。李重阳、张李陵在管的产品也多为偏债型基金。然而，此次新增的谢泽林是一名偏股型基金经理，其曾在嘉实基金任职约14年时间，赴任博时基金前，管理着一只股票型基金嘉实企业变革。

　　无独有偶。8月8日宣布增聘基金经理的惠升惠诚稳健一年持有期混合，二季度末同样以债券资产配置为主，债券资产占比接近90%。原基金经理李刚在管产品以偏债基金为主。而增聘的基金经理陈桥宁则明显擅长股票投资，曾在大钧资产管理过多只主观股票多头产品。

　　在今年年初，鹏华弘鑫混合的基金经理更是直接变更为股票投资型选手萧嘉倩。此前，该产品基金经理为李韵怡，在管产品多为偏债型基金和灵活配置型基金，且灵活配置型基金的股票投资仓位均保持在较低水平。

　　股票仓位配置有较大提升空间

　　中国证券报记者在采访调研中了解到，在增聘基金经理之后，产品由两位及以上基金经理同时管理的情况下，通常会采取分仓位模式，即将基金资产分成几部分，由不同基金经理管理。

　　因此，有业内人士分析，混合型基金在原本由偏债投资型选手管理的基础上，开始增聘偏股投资的基金经理，很有可能是想提高股票仓位，背后或意味着基金公司正酝酿出手，增加旗下产品的股票资产投资比例，这对股市来说不失为一个积极信号。

　　从上述几只发生基金经理变更的产品来看，目前的股票仓位配置仍有较大提升空间，这也恰好能够为新任基金经理留有相对宽裕的加仓余地。例如，截至二季度末，博时博盈稳健6个月持有期混合的股票仓位为25.8%，距招募说明书规定的上限40%仍有较大距离；惠升惠诚稳健一年持有期混合的股票仓位仅有9.55%，而招募说明书规定的股票仓位上限可达30%。

　　早前完成基金经理变更的鹏华弘鑫混合，由偏股型基金经理担纲后，基金股票仓位确实出现明显提升。萧嘉倩于2月8日上任后的首个季报（2024年一季报）数据显示，鹏华弘鑫混合的股票仓位骤然提升至87.33%。而在2023年末，该基金股票仓位仅为0.27%。这也意味着，仅一个多月时间，萧嘉倩就已完成股票仓位建仓，并将该灵活配置型基金由此前的偏债投资转型为偏股投资。

　　A股风险偏好有望回升

　　近期市场持续震荡，公募人士普遍认为，不应被市场情绪裹挟，沉下心调研挖掘好公司、完善投研框架或许才是更合适的应对之举。易方达基金张坤直言，考虑目前的经济发展水平，只要人的主观能动性继续发挥，“停滞是没有理由的”。当下的市场预期，“把一些优质公司交易在了私有化都能算清楚账的估值水平”，而优质企业的长期回报预期将很可观。

　　谈及对后市投资的看法，部分公募人士认为，未来A股风险偏好有望回升。

　　长城基金汪立认为，就A股而言，当前微观流动性大幅收缩，但市场调整趋势边际缓解，或逐步进入底部确认的状态。中期来看，在流动性问题大幅缓解后，海外市场风险偏好显著回升，大类资产或共同上行，市场重新回归“降息预期交易”，将有望带动A股风险偏好同步回升。

　　摩根士丹利基金认为，8月下旬是半年报披露密集期，除了部分行业改善明显外，A股企业整体预计呈现业绩小幅改善的节奏；半年报之后将有1个多月的业绩真空期，预计市场焦点将转向国内的逆周期调节政策和海外央行的货币政策，市场反弹的概率也将提升。

　　行业板块方面，诺安基金认为，苹果产业链是当下配置优选。短期消费电子终端需求回暖；中长期，人工智能（AI）赋能智能终端，驱动手机、电脑换机加速，折叠机、AR（增强现实）等新硬件形态的探索加快。消费电子高成长周期有望开启，核心看好苹果链和终端创新受益标的。

　　前海开源基金梁溥森表示，继续看好黄金的配置价值。虽然短期价格变化较难把握，但长期看好金价持续走势。目前市场对于黄金的需求仍然在不断提升，这是支撑黄金价格的基本盘。黄金开采成本的持续抬升也将对金价形成有力支撑。

　　摩根士丹利基金表示，看好受益于美联储降息的领域，如创新药、黄金等。另外，基本面稳定且有政策支持的方向，如家电、公用事业等或将保持较好的相对收益。